Biaya dan periode perhitungan harga saham | Dengan tujuan (M&A. Alokasi pihak ketiga, perpajakan, opsi saham) dan hal-hal yang perlu diperhatikan saat mengajukan permintaan
Biaya perhitungan harga saham (biaya penilaian nilai perusahaan) ditentukan oleh maksud dan tujuan laporan penilaian, banyaknya metode penilaian, dan kompleksitas subjek penilaian. Pedoman berdasarkan pengalaman kami adalah M&Laporan penilaian harga saham formal yang digunakan dalam peningkatan modal penjatahan A dan pihak ketiga biasanya berkisar antara 800.000 hingga 1.500.000 yen (tidak termasuk pajak), dari sekitar 500.000 yen untuk perhitungan sederhana untuk pertimbangan internal, hingga 1.500.000 hingga 3.000.000 yen untuk proyek kompleks yang melibatkan banyak bisnis atau perusahaan di luar negeri. Pedoman kami adalah 4 hingga 6 minggu jika semua materi tersedia, dan sekitar 2 bulan jika proyek melibatkan evaluasi beberapa proyek dan dukungan untuk membuat rencana bisnis. Jika Anda memiliki tenggat waktu, harap ajukan permintaan Anda 1,5 bulan sebelumnya.
Pada artikel kali ini kami akan memberikan panduan biaya perhitungan harga saham berdasarkan jenis proyek berdasarkan pengalaman kami, dan menjelaskan faktor-faktor yang menentukan biaya.&J: Kami akan mengatur perbedaannya berdasarkan tujuan, seperti peningkatan modal alokasi pihak ketiga, opsi saham, dan restrukturisasi organisasi, periode standar, dan hal-hal yang harus dikomunikasikan saat meminta penawaran.
Perhitungan biaya harga saham: pedoman berdasarkan pengalaman kami
Biaya penghitungan harga saham berkisar antara ratusan ribu yen hingga beberapa juta yen, meskipun melihat daftar harga yang dipublikasikan, sehingga sulit untuk menilai hanya dengan membandingkan harga. Oleh karena itu, kami akan memberikan pedoman untuk setiap jenis proyek berdasarkan pengalaman kami terhadap proyek-proyek yang pernah kami tangani sebelumnya. Semua biaya tidak termasuk pajak, dan biaya sebenarnya akan bervariasi tergantung pada isi dan tujuan evaluasi.
Perkiraan biaya berdasarkan jenis proyek
| Jenis kasus | Perkiraan biaya (tidak termasuk pajak) | Isi utama |
| Perhitungan sederhana untuk pertimbangan internal | 50Sekitar 10.000 yen~ | Sebuah proyek tunggal, satu atau dua metode evaluasi, dan laporan ringkas. M&Untuk pengambilan keputusan internal, seperti pertimbangan awal A dan pemahaman perspektif harga. |
| Laporan penilaian harga saham resmi (kasus standar) | 80~1,5 juta yen | M&A. Untuk tujuan seperti peningkatan modal penjatahan pihak ketiga, opsi saham, dan restrukturisasi organisasi, beberapa metode evaluasi digunakan secara bersamaan, termasuk memberikan penjelasan kepada dewan direksi dan mitra transaksi. Jika penyerahan/penjelasan kepada perusahaan audit dilibatkan, kisarannya berada di batas atas |
| kasus yang kompleks | 150~3 juta yen (perkiraan individu) | Termasuk beberapa bisnis/anak perusahaan, terdapat saham laten seperti saham kelas dan opsi saham, arus kas dalam mata uang lokal, risiko negara, laporan berbahasa Inggris diperlukan untuk evaluasi perusahaan di luar negeri, dll. |
Laporan perhitungan yang diserahkan kepada perusahaan audit (seperti asumsi akuntansi untuk alokasi modal pihak ketiga dan opsi saham, serta asumsi yang menjadi dasar PPA dan pengujian penurunan nilai) direview oleh ahli penilaian perusahaan audit. Oleh karena itu, perlu disampaikan bahan pendukung asumsi dan model perhitungan, serta menjawab pertanyaan, dan standar pelaporannya juga lebih tinggi, sehingga biayanya akan lebih tinggi dibandingkan perhitungan internal untuk tujuan yang sama.
Selain itu, ketika meminta FAS yang berafiliasi dengan firma audit atau perusahaan penilai besar, biayanya dapat berkisar dari beberapa juta yen hingga lebih dari 10 juta yen dalam kasus yang melibatkan banyak bisnis atau beberapa anak perusahaan dari sebuah perusahaan tercatat. Selain itu, laporan diagnosa dan perhitungan otomatis gratis terpisah dari laporan perhitungan resmi yang ditandatangani oleh seorang ahli.
Faktor penentu biaya perhitungan harga saham
- Tujuan dan tujuan penyampaian: Apakah untuk pengambilan keputusan internal, untuk penjelasan kepada direksi, pemegang saham, atau mitra transaksi, atau untuk disampaikan kepada perusahaan audit, otoritas pajak, atau pengadilan? Oleh karena itu, semakin sulit untuk diajukan, semakin banyak bukti yang perlu diberikan dan cakupan keterlibatan para ahli akan semakin meningkat.
- Jumlah metode penilaian: Hanya metode DCF, atau kombinasi metode perbandingan perusahaan serupa, metode nilai pasar dan kekayaan bersih, dll. M&Merupakan standar untuk laporan penghitungan alokasi A dan pihak ketiga yang menggunakan beberapa metode secara bersamaan.
- Kompleksitas subjek yang akan dievaluasi: Misalnya, apakah suatu bisnis tunggal atau beberapa bisnis, jumlah anak perusahaan dan perusahaan afiliasi, ada tidaknya aset non-bisnis, dan ada tidaknya saham laten seperti kelas saham dan opsi saham.
- Lintas negara: Selain itu, ketika mengevaluasi perusahaan di luar negeri, kami menambahkan arus kas dalam mata uang lokal, risiko negara, data perusahaan pembanding lokal, dan persiapan laporan dalam bahasa Inggris.
- Ruang lingkup penjelasan: Selanjutnya, sejauh mana hal ini mencakup kehadiran pada rapat dewan, penjelasan dan tanggapan terhadap pertanyaan dari perusahaan audit, otoritas pajak, dan evaluator pihak lain?
Perbedaan biaya perhitungan harga saham berdasarkan tujuannya
Konsep nilai yang dibutuhkan, metode evaluasi, dan format laporan berbeda-beda tergantung tujuan penghitungan harga saham. Oleh karena itu, tidak jarang saham-saham dari perusahaan yang sama memberikan hasil yang berbeda jika digunakan untuk tujuan yang berbeda.
Perbandingan konsep nilai, metode, dan laporan berdasarkan tujuan
| Tujuan | Apa yang diperlukan | Metode evaluasi utama | Catatan |
| M&A (akuisisi/penjualan) | Dasar keabsahan harga transaksi. Pembeli menggunakannya sebagai catatan pengambilan keputusan dewan direksi, dan penjual menggunakannya sebagai pendukung negosiasi. | Metode DCF, metode perbandingan perusahaan serupa, (untuk referensi) metode nilai pasar dan aset bersih | Menyelenggarakan penanganan sinergi dan pengendalian premi. Penyelarasan dengan PPA pasca akuisisi |
| Peningkatan modal penjatahan pihak ketiga | Penjelasan bahwa harga penerbitan tidak termasuk dalam "masalah yang sangat menguntungkan" (UU Perseroan) | Metode DCF, metode perbandingan perusahaan serupa. Contoh transaksi terkini | Akuntabilitas kepada pemegang saham yang ada. Untuk perusahaan tercatat, periksa juga aturan bursanya. |
| opsi saham | Dasar penetapan harga pelaksanaan (persyaratan kelayakan perpajakan, nilai wajar dalam istilah akuntansi) | Metode DCF, metode perbandingan perusahaan serupa, Black-Scholes (untuk nilai opsi), dll. | "Nilai per saham" yang memenuhi syarat pajak dan nilai wajar akuntansi adalah konsep yang berbeda. Periksa ketersediaan pelabuhan yang aman |
| Jual beli saham antar pemegang saham, akuisisi saham treasury | Antara pihak jual beli atau keabsahan pajak | Tergantung tujuannya, metode nilai pasar, metode DCF, metode pengembalian dividen | Jika pemegang saham perorangan terlibat, diskusikan hubungannya dengan nilai pasar untuk tujuan perpajakan dengan penasihat pajak Anda. |
| Pernyataan pajak warisan/hadiah | Evaluasi berdasarkan pemberitahuan evaluasi properti dasar | Metode perbandingan industri serupa, metode nilai aset bersih | M&Evaluasi yang sangat berbeda dengan perhitungan harga saham untuk tujuan A. Ruang lingkup pekerjaan seorang akuntan pajak |
| Reorganisasi organisasi (rasio merger/rasio bursa) | Kewajaran rasio | Metode DCF, metode harga pasar, dll dari masing-masing perusahaan yang terlibat | Penjelasan kepada kedua pemegang saham. Biasanya perusahaan tercatat melibatkan organisasi penilai pihak ketiga. |
| Uji penurunan nilai/PPA | Nilai wajar/nilai yang digunakan sebagai estimasi akuntansi | metode DCF | Berfokus pada menanggapi ulasan perusahaan audit |
periode standar
Jika ini adalah laporan penilaian harga saham resmi untuk perusahaan kecil hingga menengah yang tidak terdaftar dan semua dokumen tersedia, pedoman kami adalah 4 hingga 6 minggu. Jika evaluasi beberapa proyek dilibatkan, diperkirakan akan memakan waktu sekitar 2 bulan. Faktor terbesar yang menentukan jangka waktu adalah apakah Anda memiliki rencana bisnis atau tidak. Jika Anda meminta dukungan untuk membuat rencana bisnis, silakan hubungi kami secara terpisah mengenai jangka waktunya.
| melangkah | isi | pedoman |
| Pengumpulan/pendengaran data | Menerima dokumen keuangan, rencana bisnis, dan kebijakan permodalan. Wawancara dengan manajer dan manajer bisnis | 1~2 minggu |
| Analisis/evaluasi | Analisis kinerja masa lalu, verifikasi rencana bisnis, perhitungan tingkat diskonto, evaluasi dengan berbagai metode, analisis sensitivitas | 1~2 minggu |
| Draf laporan/diskusi | Penyajian rancangan laporan perhitungan, konfirmasi asumsi, dan koreksi bila diperlukan | 1pekan |
| Finalisasi/Penjelasan | Finalisasi laporan penilaian dan penjelasannya kepada direksi, perusahaan audit, dll. | 1pekan |
Artinya setiap tahapan pada tabel di atas memakan waktu total 4-6 minggu. Oleh karena itu, jika Anda memiliki tanggal yang tetap, seperti tanggal keputusan rapat dewan direksi, tanggal pembayaran penambahan modal, atau tanggal pemberian opsi saham, kami menyarankan Anda mengajukan permintaan setidaknya 1,5 bulan sebelumnya.
Hal-hal yang perlu dikomunikasikan saat meminta perkiraan biaya perhitungan harga saham
Untuk mendapatkan penawaran yang sebanding dari beberapa penilai mengenai biaya penilaian saham Anda, harap berikan informasi berikut:
- Pertama, tujuan penghitungan dan kemana laporan akan disampaikan (direksi, firma audit, otoritas pajak, rekanan, dll.)
- Selanjutnya sasaran penilaian: nama perusahaan, industri, jumlah usaha, skala penjualan, keberadaan anak perusahaan, terdaftar/tidak terdaftar.
- Tanggal referensi evaluasi dan tanggal ketika laporan penilaian diperlukan
- Jenis saham: Hanya saham biasa, atau adakah saham laten seperti saham kelas, opsi saham, dan obligasi dengan hak perolehan saham?
- Adanya rencana bisnis dan status persiapannya (jangka waktu, rincian, ada tidaknya persetujuan manajemen)
- Metode evaluasi yang diinginkan (jika tidak yakin, serahkan pada evaluator)
- Perlunya analisis sensitivitas/analisis skenario
- Juga kiriman: Apakah hanya laporan perhitungannya saja atau perlu juga model perhitungannya (Excel)?
- Terakhir, ruang lingkup penjelasan: kehadiran pada rapat dewan direksi, perlunya konsultasi dengan perusahaan audit dan evaluator pihak lain.
Hal-hal yang perlu diperhatikan ketika mendapatkan perkiraan biaya rendah untuk perhitungan harga saham
- Membedakan perhitungan percobaan sederhana dan laporan perhitungan formal: Diagnosis gratis, laporan perhitungan otomatis, atau simulasi menggunakan beberapa lembar Excel berbeda dengan laporan perhitungan yang dapat diserahkan kepada direksi atau perusahaan audit. Oleh karena itu, silakan request yang sesuai dengan tujuan Anda.
- Tidak termasuk dukungan untuk membuat rencana bisnis: Jika Anda meminta tanpa rencana bisnis, biaya dan waktu tambahan akan dikeluarkan bagi evaluator untuk membantu pembuatannya.
- Jawaban penjelasan tidak termasuk: Jika menjawab pertanyaan dari perusahaan audit atau pihak lain dikenakan biaya tambahan, maka total biaya akan meningkat.
- Pengalaman penilai: Jika Anda mempekerjakan penilai yang tidak memiliki pengalaman praktis yang sesuai dengan tujuannya (keputusan penerbitan yang menguntungkan untuk alokasi pihak ketiga, persyaratan kelayakan pajak untuk opsi saham, konsistensi dengan PPA, dll.), laporan penilaian mungkin tidak sesuai untuk tujuan Anda.
ringkasan
Berdasarkan pengalaman kami, biaya penghitungan harga saham umumnya 800.000 hingga 1.500.000 yen (tidak termasuk pajak) untuk laporan penilaian harga saham formal. Perhitungan sederhana untuk pertimbangan internal dimulai dari sekitar 500.000 yen, kasus kompleks yang melibatkan banyak bisnis, saham laten, dan perusahaan luar negeri menghabiskan biaya sekitar 1 hingga 2 juta yen, dan biaya untuk tujuan yang sama bisa lebih tinggi jika biayanya melibatkan penyerahan dan penjelasan kepada perusahaan audit. Selain itu, karena konsep nilai dan metode evaluasi yang diperlukan berbeda-beda tergantung pada tujuannya, penting untuk mengomunikasikan dengan jelas maksud dan tujuan saat mengajukan permintaan, dan membandingkan perkiraan dengan menyertakan konten yang akan dievaluasi, cakupan penjelasan, dan hasil yang dapat dicapai. Jika ada tenggat waktu, harap ajukan permintaan Anda 1,5 bulan sebelumnya.
Hal-hal yang dapat Anda diskusikan dengan Keystone Advisory
Di Penasihat Keystone, M&A. Akuntan publik bersertifikat bertanggung jawab atas penghitungan harga saham untuk tujuan seperti peningkatan modal penjatahan pihak ketiga, opsi saham, dan restrukturisasi organisasi. Mengenai biaya penilaian harga saham, jika Anda memberitahukan kepada kami tujuan, tujuan penyerahan, batas waktu, dan gambaran umum subjek penilaian, kami akan memberikan kepada Anda penawaran yang dengan jelas menyebutkan metode penilaian, analisis sensitivitas, penjelasan, ruang lingkup hasil penilaian (laporan penilaian/model perhitungan), dan klasifikasi pajak. Kami juga menangani perhitungan yang konsisten dengan PPA pasca akuisisi dan uji penurunan nilai, serta perhitungan harga saham perusahaan Indonesia oleh perusahaan Jepang.Formulir kontakSilakan hubungi kami dari.
Referensi
“Pedoman Evaluasi Nilai Perusahaan” Institut Akuntan Publik Jepang
Penulis
Kensuke Tanabe (CPA)
Penasihat Keystone
Terlibat dalam pekerjaan penilaian/PPA, audit undang-undang, dan dukungan IPO di Tohmatsu Audit Corporation dan PwC Advisory. Dia mengambil posisinya saat ini setelah bekerja sebagai direktur di dana PE dan emiten di perusahaan yang beroperasi.
*Perkiraan biaya dan periode dalam artikel ini didasarkan pada pengalaman kami pada saat penulisan, dan tidak mewakili harga pasar secara keseluruhan. Biaya sebenarnya akan bergantung pada perkiraan individu. Silakan berkonsultasi dengan akuntan pajak mengenai penilaian saham untuk keperluan perpajakan.
